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化纤替代效应显现PTA回调之后仍将上行服装行业动态新闻资讯_[#39中华]

发布时间:2021-06-07 10:24:39 阅读: 来源:瓜子厂家

核心提示:PTA主力1101合约在8000点下方波动了近一个月之后终于成功突破,并受整体商品强势带动一举冲高至8800点。价格达到高位之后,下游聚酯企业接盘积极性略有下降,成交低迷,又逢我国调高基准利率25个基点,TA主力合约一度跌至8500点。

PTA主力1101合约在8000点下方波动了近一个月之后终于成功突破,并受整体商品强势带动一举冲高至8800点。价格达到高位之后,下游聚酯企业接盘积极性略有下降,成交低迷,又逢我国调高基准利率25个基点,TA主力合约一度跌至8500点。调整之后,我们仍倾向于期价重新上行:宽松货币政策局面未变,上游原油仍将维持强势振荡,下游聚酯产能增幅加大,棉花价格高企引发短纤的替代效应。

一、宽松货币政策促原油强势振荡

首先看供应。欧佩克剩余产能的多寡是决定油价涨跌的关键。2003年到2008年间,欧佩克剩余产能在100万—200万桶/日之间,经济发展态势良好,因此一旦出现飓风或地缘政治问题,就对供需紧平衡的油市产生压力,油价屡创新高。目前欧佩克的剩余产能高达500万—600万桶/日,原油供应宽松的格局因此奠定。同时需求大国的库存高企,美国的原油库存一度高达27年高位,油品总库存也创下下了记录以来的最高值。包括全球发达国家在内的OECD总库存也创下了自2000年以来的新高,该组织2009年的耗油量占全球的53.4%。

其次看原油的消费。美国下游的原油消费当中,占比最大的是交通业,达71%;工业和民用分别为23%和5%。与此相对应的是,成品油中汽油和喷气飞机燃料各占比47%和8%,而馏分油和燃料油仅占比19%和2%。汽油消费具有明显的季节性,高峰大都出现在8月上旬和中旬。从概率上讲,四季度汽油消费将继续下滑。馏分油需求占比较低,主要用于民用取暖燃料和工业。馏分油消费的季节性高峰在春冬两季,每年2月上旬是馏分油的消费峰值。因此,2010年第四季度馏分油需求可能将继续向好,但是以其在总油品中的占比,馏分油对原油价格的提振有限。从美国能源信息署近期公布的数据看,截至10月15日当周,美国的油品需求仅为1840万桶/日,远低于均值2100万桶/日。

再看对商品影响最为直接的货币政策。为应对世界经济复苏乏力、降低全球通货紧缩风险以及抑制本国货币升值,发达国家的各大央行纷纷开始采取行动。10月初因面临来自国内要求刺激增长、抑制日元上涨的政治压力,日本央行宣布将购买5万亿日元(合600亿美元)的政府债券、企业债券、房地产投资信托基金及交易所交易基金。美联储官员发出信号表示,今年3月结束的债券购买行为可能会再次开展,也许会在11月2-3日的联储会议上决定。英国央行今年2月暂停购买债券,但如果情况恶化的话,还有可能购买新资产。欧洲央行没有像美国、英国和日本那样采取大量购买资产的所谓定量宽松政策,但该央行迄今已耗资635亿欧元购买欧元区困境中成员国发行的政府债券。

在此背景下,尽管经济仍旧疲弱,商品的需求也并非强势到2008年年初的水平,但是很多品种的价格已经先一步到达。也许再一次的宽松货币政策会挽救经济,也许某一时点会产生流动性失效而出现经济二次探底,但就目前来说,商品市场不乏炒作资金,多头氛围好像比以往更为浓烈。供需疲弱的原油或将继续强势振荡。

二、棉花价格高企,化纤替代效应提振TA需求

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